日本华人论坛 角度:中国国债指数的纳入,日本的谨慎论点:



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[东京,路透社15日报道]-一些日本投资者,例如养老金储备管理独立行政机构(GPIF),都不愿将中国政府债券纳入全球债券基准。尽管他担心诸如人民币不兼容之类的技术问题,但一些市场参与者指出了对中国的看法。
 
用来计算金融产品指数的富时罗素(FTSE Russell)去年9月宣布,它将把中国政府债券纳入世界政府债券指数(WGBI)。它将从今年10月开始包括在内,并将在3月正式决定。
 
FTSE的宣布在全球范围内并不特别令人惊讶,因为伯克利的彭博社和摩根大通等中国政府债券已被纳入主要债券指数。
 
然而,据一位知情人士透露,当富时罗素向日本市场参与者解释细节时,GPIF和其他人士提出了谨慎的论点。在去年12月8日举行的在线简报会上,听取简报会的人士说,他们对人民币不能完全自由兑换以及政府债券市场上的非流通股不具有流动性这一事实感到不满意。揭示。
 
“ GPIF官员尽可能地接近他们的意见,例如,即使您向FTSE提出要求,为什么也无法解决中国国债结算系统的问题,为什么不能解决税制问题。一位不愿透露姓名的与会者说:“我在做。”
 
简报中提出的关注点集中在这些技术问题上,但许多人指出,这是由于日本对中国的感受造成的。人们的看法是,像GPIF这样的公共基金管理人是否将获得公众对投资包含中国政府债券的指数的理解。
 
乐天证券经济研究所客座研究员加藤Kaichi说:“与全球投资者相比,我印象中日本对中国过敏。” “对于GPIF来说,我认为最大的问题是,在人们对中国的喜爱程度很低的情况下,我们是否可以进行投资。”
 
许多人认为,即使一些日本投资者反对,富时罗素的政策也不会改变。但是,日本投资者是WGBI的最大用户,这一事实使情况变得复杂。
 
尽管没有准确的制表法,但据市场官员称,据估计,使用WGBI作为指数管理的全球基金中,至少有一半(至多80%)来自日本。
 
富时罗素告诉路透社,他无法评论与投资者的个人互动。 GPIF拒绝评论个别报道,他说:“我知道富时将把中国政府债券纳入WGBI,但实际组建尚需时日,因此我们将在未来考虑采取措施。”并表示。
 
有人猜测GPIF和其他日本投资者可能会停止使用WGBI,但是许多市场参与者指出,可以使用除中国以外的指数。 GPIF使用彭博(Bloomberg Berkeleys)和摩根大通(JP Morgan)指数进行外国债券的积极投资,但使用不包括中国在内的指数。
 
在全球范围内,欢迎纳入收益率相对较高的中国政府债券。越来越多的银行和人寿保险公司也愿意在日本投资中国政府债券。据日本财务省统计,自2018年以来,日本投资者几乎每个月都在购买中国国债。
 
由于新的日冕病毒的传播,全球范围内大规模的货币宽松政策导致发达国家的债券收益率在美国约为1%,在日本约为0%,在欧洲大部分为负。收益率约为%的中国政府债券具有吸引力。
 
但是,在中国存在着相互矛盾的运动,例如美国对某些中国公司的制裁以及随之而来的中国公司从股票指数中排除的情况。
 
一家日本管理公司的高管说:“我的印象是,包括日本在内的西方商人在他们离开中国就无法成长的声音与认为中国是外国的,不应参与的观点之间产生了分歧。”谈论。

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